Problema del BCE: la inflación vuelve a subir en Europa

La economía de la eurozona se está debilitando cada vez más, pero al mismo tiempo la inflación vuelve a aumentar: ¡es un problema bastante desagradable para el BCE! Dada la debilidad de la economía, el BCE debería en realidad reducir las tasas de interés en lugar de aumentarlas más, pero esto probablemente esté fuera de discusión dado que la inflación está aumentando nuevamente. Quizás el BCE tenga que subir aún más los tipos de interés cuando comience una recesión (¡ya lo ha hecho tres veces en su corta historia!).

Algunos representantes del BCE, como el portugués Centeno, son muy conscientes de los riesgos que corren si los tipos de interés siguen subiendo: los riesgos a la baja para la economía en Europa ya se han materializado, según los portugueses. Pero el mandato del BCE es “estabilidad de precios– y obviamente ese no es el caso en este momento, como lo confirman ahora los nuevos datos de inflación.

El BCE tiene un problema: la inflación en España y Renania del Norte-Westfalia vuelve a subir

La inflación en España se aceleró aún más en el primero de una serie de informes sobre la inflación fuera de la zona del euro, informa Bloomberg.

Como anunció el miércoles la Oficina Española de Estadística, los precios al consumo aumentaron un 2,4% en agosto en comparación con el mismo mes del año pasado, frente al 2,1% del mes anterior; la inflación se debe principalmente al aumento de los precios del combustible.

Los datos corresponden a la estimación mediana de una encuesta de economistas de Bloomberg. Este es el segundo mes consecutivo que la inflación se acelera en España.

Las cifras de la cuarta economía más grande de la región marcan el inicio de una serie de informes nacionales que durarán más de 24 horas y finalmente culminarán con la publicación de las cifras de inflación para toda la zona euro el jueves. Los analistas esperan que la inflación de la eurozona se mantenga obstinadamente por encima del 5%.

Esto es más del doble del objetivo fijado por los banqueros centrales del BCE. Por lo tanto, los datos de esta semana serán cruciales para la decisión que el BCE tomará el 14 de septiembre sobre si subir o no los tipos de interés. Si el BCE subiera los tipos en septiembre, sería la décima subida consecutiva.

Los datos alemanes confirman el aumento de la inflación

Las cifras de inflación en Alemania serán más importantes para el BCE que en España: probablemente mostrarán que los precios al consumidor continúan aumentando a una tasa anual de más del 6%.

Los datos publicados hoy en Renania del Norte-Westfalia, el estado más poblado de Alemania, mostraron una tasa de inflación del 5,9%, frente al 5,8% de julio. En Baden-Württemberg, la inflación aumentó del 6,8% en julio al 7,0% en agosto. Las cifras de Baviera (5,9% en agosto después del 6,1% en julio) y Hesse (6,0% en agosto después del 6,1% en julio) fueron ligeramente inferiores a las del mes anterior.

Tras los datos de inflación de Renania del Norte-Westfalia, el rendimiento del bono a 10 años en Alemania aumentó cuatro puntos básicos hasta el 2,55%; los mercados de bonos están reaccionando a estos datos, que en general indican una aceleración de la inflación en Alemania.

Inflación en otros países de la eurozona

Los economistas esperan que las cifras de inflación francesas, publicadas el jueves, muestren una nueva aceleración por encima del 5%, mientras que se espera que Italia se desacelere, pero aún por encima de esa marca.

Se espera que la llamada inflación básica, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía y que es monitoreada de cerca por el BCE, se sitúe en el 5,3%, según la mediana de estimaciones de los pronosticadores.

Los miembros del BCE calificaron los datos de inflación como una parte clave de la decisión sobre las tasas de interés de septiembre. El halcón austríaco del BCE, Robert Holzmann, dijo a Bloomberg a principios de esta semana que respalda otra subida de tipos «si no hay grandes sorpresas». Así que no hay sorpresa: los datos sorprenden aún más cuando van en aumento.

El colega finlandés de Holzmann, Tuomas Valimaki, dijo el martes que el Consejo de Gobierno del BCE estaba «completamente abierto» sobre qué hacer y que cualquier acción «dependería de los datos entrantes».

En general, el BCE está dividido: los representantes de los países del Norte quieren aumentar aún más los tipos de interés, los representantes de los países del Sur no. Para estos últimos, apoyar la economía es hoy más importante que luchar contra la inflación.

FMW/Bloomberg

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