¿Por qué el yuan chino todavía no puede considerarse un refugio seguro?

La hipótesis de que el yuan podría convertirse algún día en un refugio seguro para los inversores se consolidó en gran medida después de que la moneda recopilara sus mejores datos frente al dólar trimestralmente en 12 años. Sin embargo, aún existen obstáculos que no le permiten tener este estatus.

En los tres meses anteriores a septiembre, el yuan aumentado en casi un 4%. De este modo, marcó ganancias trimestrales para sus inversores que no se habían registrado desde principios de 2008. El crecimiento de su tipo de cambio frente al dólar ayudó a la moneda china a superar temporalmente la del franco suizo y el yen japonés.

El dólar débil no es la única cosa lo que beneficia a la moneda china. Lo mismo ocurre con el hecho de que los activos denominados en yuanes están respaldados por tipos de interés más elevados cuya prima supera a la obtenida al invertir en activos denominados en otras monedas. Además, el yuan está respaldado por señales de que la economía china se está recuperando de la pandemia.

Compare la moneda asiática con un refugio seguro para protegerse contra la volatilidad en el mercado mundial, esto no es algo nuevo.

En 2017, invertir en la moneda china resultó ser una mejor opción que apostar por el yen japonés después de que Corea del Norte probara sus misiles en el Mar de Japón. Por otro lado, la historia recuerda ejemplos en los que el uso de la moneda china fue una estrategia arriesgada. A pesar de una resistencia similar a la de una moneda de refugio seguro a principios de 2018, el yuan cayó este año a su nivel más bajo en una década después de que la administración Trump impuso sus primeros aranceles altos a los productos chinos.

Por ello, diversos economistas consideran que aún así esta moneda está lejos de ser considerada un refugio seguro para un numero de rasones. A diferencia de las monedas que ya tienen este estatus, el yuan sube justo cuando el dinero ingresa a activos de riesgo o de alto rendimiento.

«El yuan puede considerarse un buen negocio, que es un fenómeno cíclico y no tiene nada que ver con la condición de refugiado, cuyas condiciones en gran parte no se cumplen. No es ni puede ser , en el estado de cosas actual, una alternativa viable al dólar o al euro, de la que el yuan no puede aspirar a características económicas e institucionales «, el Señaló Bloomberg George Magnus, investigador asociado del Centro de China de la Universidad de Oxford.

El banco central chino mantiene un control estricto sobre su moneda y, a menudo, puede influir en su atractivo cambiando las tasas de interés, que son capaces tanto de subir como de bajar el tipo de cambio de la moneda. un 2%.

Esto es lo que sucedió el 9 de octubre de 2020, cuando el principal regulador chino permitió que el tipo de cambio del yuan aumentara al establecer la tasa de referencia diaria en un nivel más alto de lo esperado. Y al día siguiente, hizo todo lo posible para bajar las apuestas que no favorecieron a la moneda china y que interrumpieron la rápida apreciación de su moneda. En particular, con su intervención la entidad reducido de 20% a 0% el precio de negociación de ciertos futuros o derivados de divisas que se utilizan a menudo para especular con divisas, recuerda los medios estadounidenses.

Por si fuera poco, el gobierno chino controla la cantidad de dinero que sale del país mientras prohíbe a sus ciudadanos cambiar mas $ 50,000 por año.

Para que el yuan alcance el estatus de refugio seguro, el mercado financiero chino debería mas liquido y contar con la cuenta de capital más transparente en su balanza de pagos. Además, Beijing debe demostrar que tiene algunos de los elementos clave del marco institucional. Por ejemplo, tener un banco central independiente y un sistema político asociado con un gobierno democrático, señaló Eswar Prasad, un empleado de Brookings Institution que una vez dirigió el equipo del Fondo Monetario Internacional en China.

En cualquier caso, los medios estadounidenses señalan que, independientemente de que el yuan chino tenga ese estatus, probablemente seguirá siendo fuerte debido al atractivo rendimiento de los bonos del gobierno chino a 10 años, que se mantienen en su nivel más alto desde diciembre de 2020. Mientras tanto, instituciones financieras internacionales como FTSE Russell, Bloomberg Barclays y JP Morgan Chase ya incluyen bonos de China continental en sus índices de referencia. En los próximos años, este hecho ayudará a atraer entradas de capital estables, concluye el diario.